借力股权投资产融结合 促进产业转型消费升级
2018年1月18-19日，投资家网·2017中国股权投资年度峰会在北京香格里拉酒店隆重举行。云月控股执行合伙人宋斌应邀出席，并发表题为《借力股权投资产融结合，促进产业转型消费升级》专场演讲。 本次峰会以“百舸争流”为主题，深度剖析股权投资全新业态，广邀各地政府领导、500+投资同行，100+FOFS、财富管理机构、上市公司、创业企业精英齐聚一堂，共同探讨股权投资行业的2017与2018、中国式母基金发展之路、人工智能、先进制造、消费升级、TMT行业下半场等热点话题。近千位来自全国各地的金融界、投资界、企业界、学术界的知名专家和专业人士出席峰会。 借力股权投资产融结合 促进产业转型消费升级 ——宋斌在2017中国股权投资年度峰会上的讲话 谢谢投资家网及主办方的邀请，今天有幸与大家交流和学习。我确实是抱着学生的心态，本想先来聆听各位专业人士、业内精英对消费升级的精辟见解，之 后再讲讲自己的学习体会。但是刚才主办方提出，希望我先给大家讲几句，这样只能先抛砖引玉了，同时也想代表参会的市场人士，向稍后上台参与对话讨论的各位专业精英，提出请教一些问题。 我们今天所讨论关于消费升级的重大课题，是中国经济发展在未来的五年十年的一条主线，是产业转型关键性的问题。就投资、行业、市场，嘉宾们会有非常详尽的分析。但一个产业的发展，一个产业链的投资，首先离不开对整个形势、状态、趋势的分析和判断。未来的中国消费升级、产业转型和相关的权益投资，核心的关健词应该是产融结合。极具发展潜力的消费行业，所需要的金融支持是多方面的，需求非常综合广泛，这也正是我们云月在投资实践中观察和体会到的。 大家都知道，云月Lunar本身是全球知名的并购基金，专注于控股投资，专注于消费行业，专注于深入运营，专注于价值提升，对消费领域投资，有着切身的体会和收获。它的LP也是全球化的，无论是著名的全球性大学、跨国公司，还是中东的母基金、家族基金，以及国家主权基金，专业化LP和专注化GP结合，十年来以新的先进投资理念在中国进行投资，去年是我们又有一期新的基金开始投资的第一年。 云月专注于投资真正的消费产品和消费服务。比如在座的各位嘉宾，大家在工作之余，希望享受自在休闲的生活，你可能吃的正是云月控股投资企业生产的零食，例如杭州的姚太太、北京的果园老农、上海的立丰。许多年轻投资家、企业家和专业人士，有了自己的小宝贝，最喜欢穿的也正是云月控股旗下的英氏童装。到了周末，大家丰富业余生活，喜爱艺术的朋友，去的可能正是云月在北京798的尤伦斯当代艺术中心。甚至有的男士喜欢亲自下厨烹调，所用的也许是我们云月投资的中华老字号–老恒和的各种调味品。 综合云月自身实践成果和股权投资行业经验，我们深刻认识到，中国是目前世界上最大的面临转变时代的经济体，是处在伟大复兴时代的国家，无论政治、文化、经济，还是金融，各个方面都是如此。同时在新的五年内，中国又面临的回归的时代，由前面突飞猛进中有些浮躁的心态，进一步回到更加扎实、更加实在、更加踏实的创业创造和深化发展阶段。无论是体制改革，还是机制创新，还是企业变革，还是市场变化，也都是如此。 更为突出的是产融结合的时代已经到来。在产业转型过程中，我们发现中国在未来五年最大的亮点就是消费行业。十九大报告提出消费是具有经济发展的基础性作用的产业，对消费的定位这是第一次这样提，而在现实经济生活中的地位也确实这样高。中国的经济，特别是中国的消费经济，正在由原来的短缺经济，进入到数量经济，乃至今天的质量经济阶段，下一步将有更多独特化竞争、优质化服务，体现在消费产品和消费服务上。 我们讲的消费是大消费的概念，一般讲十六个字，衣食住行、吃喝娱乐、健康生命、品质生活。中国的消费潜力应该是巨大的，中国的消费市场总规模在未来几年内一定会超过美国，成为世界上最大的。所以中国的内需市场，以消费市场为主，可以使中国经济不受制于人，能形成自己独立的经济循环，以及与全世界经济交融的大循环。 目前中国的消费产业发展，还没有得到金融的足够重视和支持。各种论坛、讨论、谈项目，讲到的大多绕着消费的周边走，更多是为消费发展创造和改善条件，而就消费本身，就消费产品本身，就消费服务本身，无论财政还是金融以及投资的支持，都还应该再加一把力。 我们讲产融结合，应该在政策性金融方面，国家出台新的政策鼓励消费发展，我们的企业应该能够感受到这股春风。我们要以开发性金融的方式，使得中国消费类企业能够降低融资成本。我们要优化商业性、债务性的融资安排，使得企业的信贷金融需求得到比较充沛供给。当然更离不开我们的权益类投资，它的核心就是股权投资、PE投资。这里一定要讲清楚，我们所讲的PE投资，绝对不是一般的金融服务可以替代的，更与证券投资交易、证券基金投资完全是两码事。PE投资与企业之间是一种同舟共济、同甘共苦、同心协力的伙伴关系，PE投资的资本可以支持企业持续发展需求，可以满足企业本身核心资本的需求，它是一切金融支持资源的根本来源。加强产融结合，支持消费行业发展，能够很好地以及更好地提升消费者体验，提高消费者享受产品与服务品质的整体愉悦感。同时对消费领域方面开展大规模、充足的、专业化PE投资，可以给我们的投资者带来真实的、稳定的、可靠的、合理的、与风险相匹配的投资回报。 股权投资机构在对消费行业投资方面，需要由过去的单兵突击，提升以若干个+为特征的合力水平 。 首先要+上市公司。PE机构应与消费行业上市公司紧密深度合作。前几年出现的上市公司并购与PE合作，PE干的更多还是投资银行的活儿，实际上还是左手倒右手。而真正的PE与上市公司合作，应该发挥自己的创造能力、发掘能力和专业发展能力，发现具有潜力的企业，进行孵化、培育、提升，当企业体量、效益、品牌及持续成长，都达到足够高水平之时，再与业内的上市公司对接买卖、互补增强。 第二要+企业集团。现在中国数量众多、各种各样的产业集团，已经到了多角化发展阶段。无论是主业的拓展，还是双主业的确立，许多集团产业链的延伸，都需要进入消费行业，也需要借助PE的专业力量。 第三要+金融集团。现在绝大部分金融控股集团，金融投资组合更多以证券交易为主，金融服务仍然以中介金融服务为主，更多资金投向还是以间接融资为主，与企业、与消费者关系黏性还不够强。而PE是将外部资金转化成为内部资本，PE变成企业最紧密的合作伙伴，因此金融集团与PE机构合作，有利于将直接融资和间接融资同步导入企业，进而对接广大消费者，形成一体化综合金融优势。 中国的PE投资，特别是在竞争性极强的消费行业投资，一定要抛弃过去搭便车短平快简单化的套利方式，更多应该走出力拉车价值提升的道路，并且由产品主导型投资，转向产业链主导型投资。产业链主导型投资是企业在单一产品生产基础上，延伸到相关的产业，生产更多种类的产品，同时从产品单一发展型，转变为产业平台型的投资，并在不同产品的品类和地区分布中，形成彼此融合互补的产业链。以如此金融产业家的投资方式，以产品优势整合产业平台，以产业平台组合产业链发展，推动产品交叉销售与服务交互叠加，促进整体品牌和产品及服务质量的提升，并在整个投资过程中达到集约化的效果。 最后要讲的一点很重要。我们每个人，生活在这个世界上，生活在这个社会中，虽然作为一个经济人，有各种各样的追求，但要牢记，作为一个自然人，作为一个社会人，我们都要承担自己的社会责任，承担我们的道义责任。我们每个投资机构和企业同样如是。古人有义利之辨，在新时代股权投资中应有新的体现。我们要注重环保，注重产品质量，注重爱护每一个消费者，思想行为与在座每位嘉宾，与我们走在街上遇到的每一个人，都密切相关。因此我们应共同承担企业社会责任的重担，同时担负起为消费者创造更好的生活条件，为我们的投资者创造更丰厚经济回报的责任。 谢谢各位！
宋斌主持第十五届中国企业发展论坛企业家与金融家对话
2018年1月20日，以新时代、新企业、新金融、新实业为主题的第十五届中国企业发展论坛在北京人民大会堂隆重举行。云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌应邀出席，并主持企业家与金融家对话研讨。 本届论坛内容成果丰硕，揭晓2017年度中国企业十大新闻，展开“十九大精神进企业”研讨、纪念《中国企业报》创刊30周年系列活动和企业家与金融家对话。全国政协副主席陈元为大会发来致辞，中国企业联合会、中国企业家协会会长王忠禹为《中国企业报》题词，中国企业联合会、中国企业家协会名誉会长袁宝华发来贺信。 大会由中国企业联合会副理事长于武主持。第十一届、第十二届全国政协常委、经济委员会副主任，著名经济学家厉以宁，全国政协经济委员会副主任石军，中国企业联合会常务副会长兼理事长朱宏任，全国政协委员、中华全国新闻工作者协会原党组书记、中国企业十大新闻评委会主任翟惠生，中国企业联合会原执行副会长、经济日报原总编辑冯并，华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康、中国建材集团公司党委书记、董事长宋志平、中国林业集团公司党委书记、董事长宋权礼、国务院国资委新闻中心主任毛一翔、《中国企业报》集团社长吴昀国，京东集团党委书记、副总裁龙宝正、国网宝鸡供电公司总经理周海军、云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌、中国石油投资集团公司董事会主席邵辉、天壮环保科技董事长王丽红、天元锰业集团副董事长刘廷安等领导和专家分别讲话或参与研讨。 在论坛的研讨会环节，宋斌主持并组织七位优秀企业家代表，就产融结合支持战略性新兴产业发展，振兴实体经济的主题展开对话。宋斌在讲话中表示，促进产业发展，推动产融结合，是十九大报告提出的对未来五年，以及十到十五年经济发展的一条重要支撑主线。落实十九大精神，要以金融支持实体经济，企业对接资本市场，作为经济发展与变革的力量参与其中。今天是难得的一次企业界与金融界的高端对话，所研讨的主题产融结合支持实体经济，并不是一句空话，在不同层面、不同行业、不同领域、不同所有制、不同发展阶段，不贩企业都有不同的需求。宋斌在回顾中国产融结合发展历史时说，产融结合不是一个新话题，一直是企业长久的期盼。上世纪九十年代初，我还在首钢总公司工作，小平同志北巡到首钢，所接受的一个请求就是首钢设立银行。镕基同志当时是副总理，带领国务院部门到首钢现场办公，批准首钢发起设立华夏银行，就是产融结合的雏形。后来我们国家经贸委的八年里，在产融结合方面做了大量推动工作，这也是包括我在内的一批机关同事，转入投资银行和金融投资领域，投身于产融结合事业又一十八年的原由。宋斌在研讨总结时指出，中国经济新的发展阶段，需要两个支柱，一个是互联网+，核心是数字经济，另一个就是金融+，核心是产融结合，二者都是系统工程。在企业外部，需要政策性金融对具有潜力、先进性、社会效益需要重点发展的产业，给予倾斜支持，开发性金融将政府与市场的力量结合起来，实现陈元同志当年提出的设想，商业性信贷自身创新并鼓励企业创新，在供应链等金融支持薄弱环节提供助力。资本市场更是迫切需要全新的改革与开放。从云月作为以专注控股投资及大消费领域而全球知名的投资机构成功经验，以及协会的调查研究结果看，都证明股权投资作为企业核心资本，发挥原动力作用十分重要，有利于在企业内部形成融资、融智、融资源的合力，通过专注深入运营、专注价值创造，实现企业经营改善，市场规模扩大，产品品牌提升，经济效益提高，产业转型成功，投资者收益满意的多赢局面，就如同前面厉以宁老先生所讲的，核心是解决效率与效能问题。 本届论坛上，中国企业十大新闻评委会还发布2017中国企业十大新闻、2017中国企业十大人物、中国最具影响力企业榜单以及创新力企业、成长力企业、区域贡献企业百强榜单。 来自中国石油、中航工业、中航科工、国家电网、中国电科、中国保利、华润集团、中国能建、中国航发、中国建筑、中国中冶、中核集团、中国铝业等数百家国有、民营和外资企业负责人及学术界、产业界、金融界专业人士近千人参加会议。
宋斌出席第六届创新与资本论坛 共论股权投资助力经济转型
2018年1月18日，由中关村股权投资协会主办，广东省创业投资协会等国内25家投资行业协会联合主办，中国证券基金业协会、中关村发展集团、中关村企业信用促进会、中关村软件园发展有限公司、中国中小企业协会、中国风险投资研究院、中国新三板联盟、中国青年天使会、接力中国青年精英协会特别支持的2018（第6届）国际视野下的创新与资本论坛在北京召开。云月控股执行合伙人宋斌出席论坛，共论股权投资助力经济转型。 本届论坛以贸易畅通、资金融通为合作重点，以拓展国际视野，实现全球联动为目标引导，切实推动“一带一路”发展，在聚集百个国家、千个项目、万亿资金的基础上，深入探讨国际视野下的创新与资本发展趋势，探索合作，协作共赢，实现产融结合的国际化投资格局。论坛邀请国际投资专家、国内知名学者、行业专家、上市公司决策者，围绕国际产融合作、跨国投资、上市公司海外并购、中小银行创新发展、投贷联动、基金小镇发展、产业园区整合、政府引导基金配置、全球创新科技、金融科技、母基金(FOF)及家族财富管理、券商服务等主题展开研讨。来自美国、加拿大、俄罗斯、以色列等80多个国家的驻华大使、商务公使、参赞以及驻华机构和投资公司代表，以及众多国内理论界、产业界、金融界专业人士参与本届全球视野下全产业链、全生态的股权投资千人盛会。 宋斌在第六届创新与资本论坛上的讲话实录 大家好，我是Lunar云月控股执行合伙人宋斌。云月控股是一家全球知名的投资机构，主要专注于消费行业，专注于控股投资，专注于深入运营，专注于价值提升。所以在国际投资界中说到云月模式，大家都知道讲的是我们。云月的投资人主要有国际上一些著名的大学，还包括著名的跨国公司，也包括著名的主权基金和母基金，在中国的投资业绩大家比较满意。我个人经历比较简单，先在企业工作，再到中央国家机关工作，后来进入投资银行界，之后做金融投资和股权投资，因此这些年一直围绕着产融结合主题，为企业服务，为投资者服务。 我觉得前面几位领导、专家和投资家讲得特别生动，特别受启发。我还是按照李春洪主任布置的功课讲讲我的看法。做人要真诚，说话要实在。讲句老实话，股权投资本身就是股权投资，股权投资不能混淆于其他任何种类的投资，也不能混淆于没有风险的投资，也不同于金融服务、证券交易与基金投资，这些都是不同的，不能混为一谈。 今天我们正本清源，讲的就是股权投资。股权投资实际上也是一个供需关系的体现。投资机构满足一系列需求。这些需求体现在哪？主要是企业、行业和投资者三个方面。 首先体现在企业的需求。投资机构不能只是站在投资的角度、金融的角度，说自己想做什么。你想做什么并不重要，而且做的很多是错的，走偏了的。现在脱虚向实，本身就是一个反正，就是一个扭转。企业在发展过程中无外乎三个需求，第一是最初发展的时候，需要有人跟它共担风险。第二在成长的过程中，需要有人陪伴它共同提升。第三在成熟阶段，需要有资本与共同扩大规模，形成冲刺NO.1的局面。企业的发展过程中需要资本，不是简单的资金，也绝对不是呆板的、没有动力的、没有发言权的简单化的资本，而是需要带着力量、资源、智慧和规划等各种的专业技能，共同帮助企业发展的资本。所以在风险投资的阶段，每个投资家本身就是一个综合的资源库。而在企业大发展的过程中，我们的并购基金以控股的方式，以有足够影响力的方式，调动各种资源帮助企业发展，包括战略规划的制定，包括人才的选聘，包括经营管理的提升，包括品牌塑造和技术革新，都是企业发展要做的最重要事。所以股权投资在企业发展的过程中，一定是有实质推动作用的力量。 第二个需求体现在行业方面。我们注意到在不同的行业方面，对股权投资也有很强的需求差异。中国经过几十年的改革开放，随着整个世界经济格局的转变，已经或正在由粗放型、数量型的经济，发展到了质量提高型、效益型的阶段。在这个过程中，原来快速发展的、规模扩大的的产业，逐步变成资产重、包袱重的产业，开始走不动了。而我们过去所看的与老百姓生活息息相关，却又不起眼的产业，现在成为我们的投资方向。做股权投资，一定是帮助产业来转型。十九大报告中，中央有一个重要的提法，消费是经济发展的重要的基础作用。也就是说，我们讲的大消费行业，概括为衣食住行，吃喝娱乐，健康生命，品质生活十六个字，正是中国下一步要大发展，为老百姓谋福利，为中国梦实现，大家都能得到实在好处的产业。消费行业在中国经济发展中，在股权投资过程中，将是一个重要的主战场。这样将消费升级和产业转型结合在一起，中国的经济就有了一个扎扎实实靠内需拉动的好局面。 第三个需求体现是与我们搞股权投资非常密切相关的投资人。中国的投资人，基金的出资人，到了今天，需求也完全不一样了。十年前，即使输得一无所有，也敢大赌一把。而今天作为一个中产阶级正在崛起的投资群体，中国的投资人需要的是可靠的、稳健的，风险与受益相匹配的投资模式和投资方式，特别是专业的投资管理机构。 因此在整个股权投资过程中，重点是几个关键词。第一，一定将适应中国经济发展密切相关的好产业，作为我们主要的关注点，并且一定要专注，专注才能专业。第二，一定是为帮助企业提供实实在在的发展动力，而拥有和发挥专业能力，才能使股权投资独树一帜，成为去杠杆促发展的重要力量。第三，一定要为我们的投资人，拿到实实在在的收益，以创造性的工作，创造价值，创造效益，为投资人做出应有的贡献。 关于股权投资退出的问题，李主任出了一个很大的难题。退实际上是股权投资的终点，也是最后果实的获得。没有一个成功的退出，所有投资的成功都是空谈。决定如何退出，投资模式与整个的市场结构很有关系。 首先是与中国资本市场关系，由于还没有完全市场化，造成股权投资行业对项目评估和投资实施，都有很大的扭曲。后面如何退，确实影响前面的投。一个以注册制为特征的中国的资本市场出现，将对中国股权投资行业产生浊水变清、翻天覆地的变化。所以中国资本市场化的改革进程，股权投资行业转型，都是大家非常期待的事情，相信在后面的五年，也许用不了五年，会有好的消息和进展出现。 从另外一个角度讲，退和你前面投的模式也很有关系。因为我们知道，在过去这些年，股权投资行业处于搭车与拉车、投机与投资二者形态并存的状态，这些都无可厚非，哪一种模式都不能算错，存在就是合理的，市场本身有合理的导向。但是今天有几位参会的嘉宾对我讲，到今天再去找所谓的好项目，稳把稳赚的投资，几乎绝迹了。即使所谓的好项目，估值也都上了天。所以只是想简单看上一辆车，搭上去走，这个退出就有很大的不确定性。今天需要的是，专业投资机构作为具有足够影响力的股东，帮助有潜力的企业，创造价值，提升价值，这种项目退出的出路有的是，不论是独立上市，还是卖给上市公司，还是持续经营享受分红权，都有很好的状态。国外有很多的项目，前面基金投的企业，会有另外基金去接。因为每家基金的投资策略，投资的收益要求，投资的阶段不一样，所以进入与退出就有很多的机会。所以我认为从投资机构自身投资模式的选择，决定它的退出方式不一样，总的趋势是越来越稳健，越来越可靠。 其次是外部整个环境，包括市场环境和政策环境的变化，也在倒逼投资机构思考如何适应更好退出问题。第三是就退出而言，现在国内A股市场已经成为最热点了，但是我相信地球是平的，海平面也是平的，全球的资本市场将来也是平的。所以大家可以注意，随着未来的几年国内经济政策的变革，国际的经济格局的调整，整个资本市场的退出通道，又会呈现多样化的状态。 退出的另外一个热点问题，就是前几年流行上市公司并购+PE的模式，现在通过这几年的实践，发现上市公司并购+PE，PE很多干的是投资银行的活，看到了一个项目，拿过来，装进去，实际上这里没有多大创造性、多大价值，所以现在发现拆伙的也非常多。我建议上市公司与PE合作，PE应该按照上市公司的发展方向，以独立的、专业化的能力寻找标的，做出判断，进行全面的培育、孵化以及提升，之后在全行业寻找最好的出售对象，其中合作的上市公司可以优先，这样就形成好的投资项目，通过价值创造实现退出，对于整个PE机构专业价值的体现，专业水平的成长，对于整个投资项目的退出，都具有非常正面的意义。
英氏邀胡巴陪你过年
2018-01-12 YeeHoO英氏 云月婴童平台 – YeeHoo英氏结合时下流行元素开拓产品营销创新 胡巴！胡巴！ 还记得这只像萝卜的小妖吗？ 两年前 卖得一脸好萌的胡巴勇破票房纪录 2018新春 《捉妖记2》激萌回归！ 据说这次 连影帝梁朝伟也放弃喂鸽事业 加入捉妖行列 当然还有宝贝最期待的小胡巴！ 扳扳手指头 小胡巴只身闯荡江湖 已经有段日子了 他，去哪儿了呢？ YeeHoO英氏有“妖”气 万万没想到 淘气小胡巴居然用魔法 躲进YeeHoO英氏小衣里！ 外服系列 卫衣、外套、T恤 有了小胡巴的“法术加持” 自然特别拉风特别潮 看，胡巴正瞅着您笑呢 内服系列 虽然胡巴不穿衣服 却爱在连体衣上跳舞卖萌！ 宝宝看到这位小伙伴 会有什么表情呢？ 睡眠系列 襁褓、睡袋、枕头 胡巴真的好有爱 连睡觉都不愿分开呢 睡吧~睡吧~偶滴小胡巴~ 2018新春穿上胡巴看胡巴！ 阅读原文 微信扫一扫 关注该公众号
回顾2017恒和大事件，展望更好的2018！
2018-01-01 老恒和 云月滋味平台 – 湖州老恒和酿造有限公司 2018的第一天 老恒和祝大家 元旦快乐！ 回首2017 我们一起感恩所有的遇见 展望2018 我们一起迎接未知的美好 在这新年的第一天 老恒和也向大家交出一份成绩单 回头看看2017年老恒和做了些什么 老恒和酿造技艺被纳入 省级非物质文化遗产代表作名录 老恒和酿造技艺已传承160多年，一直沿用古法酿造配方和工艺，至今还是采用纯手工酿造， 严格遵循天有时、地有气、材有美、工有巧这生产四要素进行，精选原料，应时而作。 老恒和匠心品质助力金砖国际会议 老恒和零添加料酒、葱姜料酒及烹饪黄酒作为金砖会议指定调味品亮相世界， 这是继G20之后，老恒和产品再次受到各国首脑的青睐，品质也再次被世界肯定。 老恒和签约叶震宇大师 开启欧洲市场新纪元 10月25日，在李耀云大师的见证下，国际中餐烹饪大师、荷兰皇家骑士勋章获得者、 荷兰新东方餐饮协会会长叶震宇与老恒和签约，至此，叶大师正式成为老恒和欧洲市场的品牌代言人。 与叶大师的正式签约，标志着老恒和的脚步真正迈入欧洲市场。 我们也相信，在叶大师指导下，老恒和将因地制宜，积极研发更新产品线，使之更适合欧洲市场。 江南大学-老恒和 生物工程联合研发中心正式成立 校企联合成立的研发中心，势必在今后调味品的创新开发， 为广大消费者提供更健康、绿色的调味品方面将会做出巨大的贡献！ 老恒和酿造获批 2017第二批“浙江制造”标准制定计划 浙江省浙江制造品牌建设促进会发布红头文件：关于发布2017年第二批“浙江制造”标准制修订计划的通知。 文件按照老恒和要求来实施，酿造料酒今后有望有高的标准来区别配制料酒了。 新品首发 推陈出新 老恒和在秋季特别针对大闸蟹市场推出了添加姜汁的蟹醋。 老恒和针对中国庞大的儿童市场推出了儿童太油，用更严苛的标准来要求该产品品质。 与此同时，老恒和用俗称“黑珍珠”的青仁黑豆为原料，从小暑投料到霜降节气历经半年， 酿制出氨基酸态氮含量高达1.0g/100ml远超特级标准的霜降酱， 可谓“汲取天地之精华，日月星辰之灵气，成酱自然方香鲜美”。 老恒和的成绩单就暂且报告到此为止了 2018年 大家一起努力吧！ 阅读原文 微信扫一扫关注该公众号 […]
