China’s move to free up loan growth presents ‘golden’ opportunity for private equity buyouts
Derek Sulger, a partner in Chinese buyout firm Lunar Capital, believes that companies targeted by private equity firms stand to benefit from levering up to improve operational efficiency. This month, the China Banking and Insurance Regulatory Commission has set a minimum target for banks’ new corporate loans to private companies at 50 per cent over […]
UCCA Gala 2018 | An Institution Reborn
UCCA当代艺术中心以“一个机构的重生”为主题，于2018年11月4日举办一年一度的盛大慈善晚宴——UCCA Gala 2018，与650多位各界友人及支持者共同庆祝UCCA贯彻“艺术改善生活”理念，推动中国深度参与全球文化交流的又一年。UCCA Gala 2018标志着UCCA正式进入新的发展阶段——在过去的一年中，UCCA在新支持者与理事的帮助下全面转型，并经历了数个具有里程碑意义的事件。今年9月，UCCA在成立之初即建立的较完备的美术馆业务体系基础之上，取得北京尤伦斯美术馆资质，成为北京市文化局主管的民办非企业，成功转型为真正意义上的非营利机构；10月，UCCA正式成立公益性基金会，取得北京尤伦斯艺术基金会资质，得以继续探索中国民营美术馆的可持续发展之路。在这两项资质的支持下，UCCA将进一步深入开展服务大众的公益活动，同时致力于推动机构在专项学术研究、出版，以及艺术教育等领域的发展。 自2007年11月5日起，UCCA正式对公众开放；迄今为止，UCCA已呈现近160场展览，推出5000余场公共项目，迎接数百万观众与参与者，逐渐成长为中国最受喜爱的当代艺术文化机构之一。2018年1月，法国总统埃马纽埃尔·马克龙在对中国进行国事访问期间携夫人到访UCCA。而在此前，UCCA已作为展示中国当代文化的窗口接待了多位国家领导人。今年7月，UCCA展开全面的建筑升级改造，其主体建筑由荷兰设计公司OMA重新设计，并将于2019年初以全新面貌呈现于公众面前。竣工后的UCCA将新增3000平方米面积，为展览、公共项目、学术研究、零售、办公及游客服务提供充足空间。10月，坐落于阿那亚社区北戴河黄金海岸的UCCA馆群新成员——由OPEN建筑事务所主持设计、隐于沙丘之下的UCCA沙丘美术馆正式开馆并呈现首展“后自然”。2018年，UCCA一如既往地推出众多精彩展览，其中，近年来最全面的徐冰回顾展“徐冰：思想与方法”成为UCCA成立11年以来参观人数最多的展览。 在即将举办的UCCA Gala 2018中，参与者们可以在支持和帮助UCCA实现美术馆的社会责任和使命的同时，参与一场无与伦比的多重观感盛宴。本次Gala委任年轻艺术家何为（1986年出生于北京）担任创意总监一职，与他最新成立的跨文化、跨领域、跨媒介语境工作室“咀嚼间”共同为Gala设计涵盖表演、动画以及沉浸式体验等多种艺术形式的创意方案，这也秉承了UCCA将年轻中国艺术家呈现于国际舞台的核心精神。何为从“一个机构的重生”的主题延伸联想至中国古典文化中的著名母题“柳暗花明”，并以沉浸式饮食剧场的形式，通过“逢桃”“春雨”“子夜”“破晓”和“晨沐”五幕展开整场晚宴的叙事。田园中一日的轮回间，每位到场嘉宾作为整场剧目的参演者，将在“桃源中人”的引导下参与到Gala的各个精彩环节中。 阅读原文 微信扫一扫关注该公众号
云月控股执行合伙人宋斌：中国资本市场要把股权融资与投资放在更重要的位置来支持与发展
资本市场的初心就是资本市场是为实体经济发展而服务的，而不是独立存在于整个产业经济之外。中国资本市场继续发展的关键，就是要发现和检讨还有哪些政策、市场、体制、机制等方面的问题和阻碍，用市场化的方法解决市场的问题。”7月8日，云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌在以“探寻开放与监管新范式”为主题的第四届中国财富论坛上如此表示。 云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌 以下为宋斌发言实录： 我们今天面临的是两个问题，一是中国的资本市场应该发挥什么作用，二是企业最为需要什么金融支持。根据云月控股在中国十年股权投资控股并购的成功经验，以及股权投资基金协会十年的行业服务实践，可以准确回答这两个迫切重要的问题。 我们从投资银行业务和政府经济管理的角度，研究中国资本市场的发展，三十来年时间虽然还有点短，但是内容非常丰富，有些深刻经验教训的过程。这条路走到今天，我们应该深刻地总结与反思，深刻地重新理解，继续强化市场定位，就是不忘初心，这个初心就是资本市场是为实体经济发展而服务的，而不是独立存在于整个产业经济之外。资本市场是证券市场、权益市场、期货市场的结合，不单纯是一个金融业的市场，实际上还是实体企业在其上整合和腾挪的平台。中国资本市场继续发展的关键，就是要发现和检讨还有哪些政策、市场、体制、机制等方面的问题和阻碍，解决问题的方法还是进一步深化改革，打破条条框框，往前再走一步又一步，用市场化的方法解决市场的问题。同时要进一步扩大开放，金融服务业要大胆开放，金融投资业要稳步、准确、适时、适度开放，在股权投资方面，做更多更大的开放，特别是大力促进中国与各国的双向开放，这些开放安排对中国资本市场和支持产业发展大有好处。 如何更好满足企业对于融资发展和资本市场的需求，我认为今天应该走产融结合的道路，特别是在企业融资过程中，还要更多融智，还要融资源，包括对各方面资金、资本、资源进行整合，形成竞争优势，协同持续发展。同时在中国资本市场发育还没有完全到位的情况下，要把直接融资，特别是股权融资与投资，放在更重要的位置来支持和发展，重点支持专业化市场化的股权投资基金发展，如此可以实打实支持企业走向更好的产业科技金融合作发展方向，形成资本接力的产业链、服务链和市场链。 今天国际政治经济动荡，资本市场风高浪急，我们时刻都不能忘记当前国内国外的巨大压力和复杂状况，必须充分发挥金融行业资本市场的动力和助力作用，做好产业转型，促进消费升级，实现增强国力造福国民的目标。谢谢大家。
云月合伙人出席第五届全球投资并购峰会：产融跨境双向联通的股权投资并购战略创新
2018年4月25日，晨哨集团、中国股权基金投资协会、上海科技金融产业集聚区联合主办的第五届全球投资并购峰会及专题论坛在上海举行。来自跨境投资并购相关领域的众多专家学者、政府领导、商业领袖，围绕“大买手新动能：跨境跨界与共建共享”主题进行了系列演讲和圆桌讨论。 云月控股(Lunar)执行合伙人、中国/北京股权基金投资协会执行副会长宋斌应邀出席开幕式，发表题为《产融跨境双向联通的股权投资并购战略创新》的开场主题演讲，共为2017《中资海外并购十佳大买手》等系列金哨奖获奖机构颁奖，并联袂主持4月26日《LP多元化与PE二级市场启动》专题闭门论坛。 产融跨境双向联通的股权投资并购战略创新 –宋斌在第五届全球投资并购峰会上演讲实录 尊敬的各位领导，来自企业界、投资界、金融界、并购界的各路专家精英，大家早上好！ 首先感谢峰会组委会的盛情邀请，很高兴与大家一起交流产业跨境，产融结合，股权投资并购战略创新问题。 一切都是风云际会，因缘相聚，这次峰会也是如此。今年已经是第五届了，但是这次峰会举办的时空非同寻常，大有不同。中美贸易战，全球经济格局激烈振荡，夺尽世人眼球，激荡世人魂魄。阳春三月，太平洋吹来的却是一阵阵的冷风，甚至可能带来暴风骤雨，所以今天我们的讨论也绕不开这个重要影响因素。已经发生，正在发生，将要发生的变化本身，以及对于全球的经济发展，产业并购，股权投资，乃至人们如何看待这个真实的世界，都会产生重大而深远的影响，可以讲今天改变了，就不会再变回来了。所以我们今天的峰会，不仅要讲现实、战术、方法和传承问题，同时还需要研讨战略、未来、目标和创新问题。今天出席会议的都是成功的企业家、投资家、金融家，各行各业的专家，都是我的良师益友，期待后面听到您们的真知灼见。我先抛砖引玉，讲三个问题和观点。 第一个问题，我们讲并购。以并购为特征的金融投资和产业整合，如同一个透明的窗口，反映产业、企业乃至经济的状态和趋势，观察和研究并购活动，有利于企业家和投资家对经济、对经营，做出从战略上整体判断，战术上分类创新安排。并购是跨地域、跨行业、跨文化的整合，也是现代规模化企业发展的必选动作、必由之路，数量会越来越多，规模会越做越大，这是大趋势。这些年中国本土以及跨境并购发展非常迅速，到了今天出现一些新的形势和特征。 从国内看，产业需求的扩张，金融规范的引导，经济政策的鼓励，供给侧结构性改革的需求，并购的作用不仅仅是促进科技进步，同时也是持续扩大内需的必备手段。 从国际上看，全球经济一体化，贸易自由化，国际资本流动已成大势。虽然今日不同国家政策有所变化，市场出现波动，但相信都是一时的。调整完善后将形成新的格局，到时候将有更多并购和发展的良机。 从并购分类看，金融并购，产业并购，技术并购，资源并购，以及管理并购、品牌并购，还有重要的人才并购等等，并购对象类型越来越广泛。 从并购分隔看，区域不同、市场不同、行业不同，标的和交易也有所不同。比如说欧洲美国是我们并购的传统区域，更多在先进制造业以及高科技领域。而“一带一路”的沿线国家，更多是产业并购、资源并购和资产并购。而且我们注意到，并购的趋势和范围，在由制造业跨越到消费领域，并还有很大的扩展空间。 我们还注意到，海外的企业目前对于中国企业并购兴趣也在增加，主要聚焦在产业的关联度和市场的互补性上。例如由于全球商品及资金流动，欧美企业更多关注是中国市场的相关联性，不仅欢迎我们并购，也想并购中国渠道的企业。而第三世界的企业，由于全球产业链的重新布局，也非常想收购中国的适用技术。 为了适应新一轮的全球化产业化布局，中国的产融结合并购，更需要围绕着核心扩能、邻近扩张、选择性扩张、学习型交易等不同目标，做好行业细分和区域细分，争取有利的并购时机和位置。 在这个过程中，产业将直接动手，也会与股权投资基金联手并购，重点发力在TMT、生物技术、金融科技、新特材料等新产业领域，以及与产业转型、消费升级密切相关的产业扩展领域，还有上下游跨国流动的系统化安排方面，实现有差别化的政策，差异化的战略，差异化的追赶。 因此我们展望未来，在前几年总量大、规模多、趋势好、交易需求旺盛的基础上，并购低谷的到来并不可怕，相信业务还会恢复更高峰，发展将更加迅猛。其原因在于传统金融脱媒，信息技术进步，还有资本杠杆推手，科研技术化，技术产业化，产业规模化，市场全球化，速度在加快，转化周期越来越短，涉及产业的广度和深度持续扩大，更重要的因素是市场力量的大趋势。 第二个问题，股权投资作为并购活动重要引导与支撑力量，也是不可替代的，而且必须加强。 并购过程和成果需要体现在权益共享的层面上，特别是股权投资的落地上，根据并购需求的变化，做好股权投资战略和策略的创新。根据我们协会统计和调研的情况，可以对股权投资做个行业扫描。 中国的股权投资行业，在过去十年迅速发展，GP数量和资金总量不断增加，专业人才队伍不断扩大，投资功能、绩效和收益日益显著。但是具体分析，行业依然还有很多挖掘潜力和发展空间。 我们先看资金端，目前国内资金端虚胖，整个基金体量水分较大，LP市场专业化程度参差不齐，市场化的母基金依然方兴未艾，政府引导基金受到严格监管，整个基金总体量水分较大，有些政府出资、银行出资的不确定性在增大，市场化专业化的基金还不够壮大。因此如何适应日益成熟的投资者对资产配置的需求，是摆在专业LP和资产管理人面前最大的问题。 尤其是储蓄基金对接产业，还有较大的差距，直接融资大有不足。前几天央行有官员有篇文章，特别讲到了直接融资与股权投资，业内反应比较热烈。这个问题需要讲完整，特别要避免将直接融资简单地等同于资本市场，甚至于只是证券市场，也不能将股权投资混同于一般的金融投资交易。因此需要通过制度建设，形成正向机制，以阶梯性的资金传导形式，以母基金、家族办公室等专业机构为主体代表，将储蓄资金有序导引，通过股权投资支持实体经济。 同时这一轮扩大对外金融开放，也将有利于股权投资助力实体经济。我们加大开放金融服务的行业准入，反逼业界提升经营能力，但也多了分蛋糕的人。而加大外资投资进入金融市场，可能带来市场波动，但也反逼提高金融监管水平，这些或许是我们需付出的代价。但是我们引进外资股权投资，总体上有利于长期稳定资金进入我们实体经济，同时也应放开束缚，乃至鼓励民营资本在股权投资方面大有作为，这些都是对中国产业发展的重大激励和利好。 我们再看资产端，金融服务于实体经济已经成为主基调。但是我们也注意到，资金的头部效应日益凸显，支持科技创新，推进经济转型，作用有待进一步发挥，如何以股权投资基金的权益资本为杠杆，有效带动对企业更多投入，正是当前问题症结关键之所在。 我们再看投资机构，竞争加剧，开始分化。最近S基金就是二手份额转让基金非常热，也从侧面在一定程度上反应了以往基金投资存量的窘迫状态。人民币基金已经占据市场主导地位，但外币并购基金似乎很有潜力。产业资本投资力度在显著加大，产融结合需求更为明显迫切。交易性质的基金，特别是投机型基金，为创业发展和企业成长，未能带来大家所预期的所需资金背后的智慧思想和智能力量。优秀项目缺少，优秀资产不足，背后的原因是优秀的产业管理人少，创业家少，企业家少，产业金融家少，优秀的金融产业家更少。因此能够做到行业专注，运营深入，价值创造，资源整合的优秀资产管理人十分稀缺，对具有聚焦行业专业管理能力经验，特别是善于产融结合的金融产业家的需求，非常清晰和迫切。因此对产融结合的并购基金，要求团队组合，不仅要有投资家的专业能力，还要有行业专家、管理专家、市场品牌及营销专家的复合资源和能力，在价值发现的基础上，更需要强大的价值创造能力。 我们再来看投资策略。供给侧结构性改革为并购投资带来历史性发展机遇，但是目前还是做少数股权的多，做控股投资的少。单纯的金融类股权投资，类似做个位数加法，而简单的产业类股权投资，更类似做十位数加法，而产融结合的并购基金做的是乘法。我们现在常规常见的股权投资，重在创业企业的引导与发掘，而并购基金重在成熟企业的产业转化与效益提升，所以在投资理念、投资策略和投资能力上，更需具备差异化的优势特长。 新时期的股权投资并购战略需要创新，主要表现在不再是简单的点对点投资，而是更多进行跳跃性的投资，拼图式投资，渐进式投资，链条式的投资，以及平台式投资和矩阵式投资，如此才能有利于企业与基金联盟、产业链、平台式的发展。 从国际股权投资的发展历史和云月控股（LUNAR）成功经验看，创新成就的并购基金，应该更加类似产业控股平台，但又是本着金融产业家的思维，运用金融杠杆和经营管理手段，坚持所专注行业和投资模式，通过深入运营，资源整合，更加灵活、更加进取、更加高效，也更加注重系统化持续提升所投企业价值。而且在跨境股权投资并购的策略上，也注重从用市场换技术，转变为资本粘技术，各方从利益互换，转变为利益互享，从资金一体化转变为资本一家人。 我们对跨境并购，特别是股权投资，应该充满信心。我们知道当前全世界面临是确定性的不确定性，同时也是不确定性的确定性。不确定性体现的是由于贸易战和国别间经济过度激烈竞争，造成全球金融市场以及资本流动的不确定性，包括并购活动的不确定性。但是全球市场的凝聚力，产业的向心力，都决定了市场自由竞争是全球经济的支撑力量，并购的功能是离不开的，股权投资基金的作用也是不可或缺的。特别是中国经济必定要向更高层次的质量经济发展，经济结构将不断趋于合理，全球经济也必须更加融合，所以大的方向不会改变，这是最大的确定性。 我们前面讲了产业并购，产融结合，跨境整合，股权投资等专业问题，但面对当前复杂多变的国际环境与挑战，还需重视研究更深层次的问题，就是文化人才的加速融合是未来竞争的焦点所在。 企业之争，离不开国家之争、制度之争、文化之争的大环境。世界的差异是必然的，但融合也是必然的。读历史，知大势，人类社会，文化信息互通，商品物力流通，战争不能隔绝，竞争就更不可能。开放经济，日益优化，封闭经济，必然退化，已经被中西历史所证明。即使我们看到一时冰封，春来依然绿波荡漾。我们作为中国企业界金融界的专业人士，更要苦练内功，巧借外力，专心致志做好自己的产业与投资。 从更高层次发展的角度看，并购并非完全为了竞争，并购各方不是零和游戏，相互之间的真诚互利交流与合作，可持续增长的共同发展，才能为人类为世界作出正能量的贡献。这是全球股权投资并购，以及国际经济文化交流的金标准、最高标准，也是最终标准。 相信我们中国人，有智慧、有胆略、有定力，能够站在更高层次，以更广阔的视野，关注更长周期，在人才、文化、思想，以及人心向背等方面，看待面向全球的大开放、大并购、大融合的战略问题，共同坚持发扬艰苦创业、开拓创新、价值创造的精神，这是每位科学家、企业家、产业家、产融结合专家，以及各行各业专业精英，都要承担的社会责任、国家责任和人类责任。 按照中华民族传统文化，广义并购的定义，应是实现人才、人文、人心的并购。其最高境界应是竞合、结合、融合、和合，世界大同。 最后祝愿峰会圆满成功，祝各位朋友吉祥安康。请各位多多指教，谢谢大家。
Yi Li, Partner with Lunar, Nominated One of the Top Female Investment Professionals
Yi Li, Partner with Shanghai-based Lunar, was nominated as one of the Top Female Investment Professionals by two major private equity industry institutions – PE Daily and ChinaVenture. PE Daily is a leading investment news portal under the Zero2IPO Group, an integrated service provider in the Chinese venture capital and private equity industry. ChinaVenture is […]
Exclusive Interview from International Financing on Lunar’s Partner
编者按：最近《首都金融家》创刊号刊登《国际融资》杂志对云月控股(Lunar)执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌先生的专访文章，现转载如下： 大力发展股权投资是中国现代金融体制改革与建设的重要内容。经过十几年的超常快速生长，中国股权投资基金行业迎来最好的转型发展时机，更需积极总结和借鉴国际产融结合企业并购经验，充分发挥支持实体经济发展强国富民的作用。那么，完美的并购需要实现怎样的融合？联合国投资责任准则（PRI）如何影响投资机构的投资活动？在中国消费大升级时代，消费领域哪些行业存在巨大投资机会？消费领域的传统企业如何在激烈市场竞争中成功转型升级？在新一轮财富增长中，股权投资的机遇在哪儿？带着读者关注的诸多话题，《国际融资》杂志记者独家采访了云月控股(Lunar)执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌先生。在长达两个小时的采访中，宋斌先生与我们分享了他的产融结合投资并购理念与经验，以及对股权投资行业未来发展的思考 专访内容全文链接：《何为最好的企业并购》https://www.sohu.com/a/221749983_498851 人物素描 宋斌先生是全球知名并购基金云月控股(Lunar)的执行合伙人，同时也是中国\北京股权投资基金协会执行副会长。他长期在大型企业集团、中央国家机关和中外知名金融机构工作，从事企业经营、政府管理、投资银行、金融投资、财富管理及经济研究，拥有三十余年产融结合的专业经验和丰富成果。 宋斌先生年轻之时，著名的首钢是中国企业改革发展的一面旗帜，他曾在首钢设计院、首钢机电公司、首钢集团总公司从事科研设计、产业研究和企业管理工作，见证并参与首钢改革发展的辉煌历程，以及中央支持、金融起步、海外并购、跨国经营、管理现代化等重要历史时刻及项目，进而专注研究企业发展战略与宏观经济政策问题。 20世纪90年代初，宋斌先生入选奉调新组建的国家经济贸易委员会，先后担任办公厅委主任办公室副主任、信息调研处处长等职务，在国务院综合经济部门的长期工作经历，更有利于从全视角多维度观察思考分析研究中国经济改革与产业发展问题，探索产融结合支持中国企业超速发展的路径。 机遇总是青睐有理想、有准备、有善缘之人，2001年宋斌先生受邀南下上海，回归产融结合知行合一最前沿，共同组建中国第一家产业资本控股的综合类证券公司，先后出任华鑫证券有限责任公司党委副书记、副总经理及兼投资银行总部总经理、董事会秘书、摩根士丹利华鑫基金董事，中银投资浙商产业基金首席运营官，TSF母基金总裁等职务，实现了从企业管理者成长为党政机关干部，进而向投资银行及金融投资专家的转变，再没有离开致力于产融结合事业的专业主线。现今已过知天命之年的他，每天怀以感恩求知之心，依然不断学习研究探索，欢喜往来于京华沪上、大江南北、粤港之间，为投资人服务、为企业出谋划策、为行业真情鼓与呼，为财智联动、产融结合、企业发展、实业强国，努力做好每一件事情。
The Economist on Lunar – Imagining a New China
The below article is from The Economist 1843 on Lunar’s Edu-tainment Platform. FIAMMETTA ROCCO | FEBRUARY/MARCH 2018 PHOTOGRAPHS KANGKAN IMAGINING A NEW CHINA All along the length of the attic at the top of the Ullens Centre for Contemporary Art (UCCA) in Beijing runs a long corridor that opens on to a series of small rooms. Not many […]
Lunar receives three awards at China Bridge’s 2018 Annual Conference
China Bridge successfully held its fourth annual conference in Beijing on February 2, 2018. China Bridge is one of China’s leading private equity investment management conferences, bringing together the nation’s top PE practitioners across both domestic and global funds. During the event, Lunar was recognized as a leading Firm and received the following awards” “Top […]
借力股权投资产融结合 促进产业转型消费升级
2018年1月18-19日，投资家网·2017中国股权投资年度峰会在北京香格里拉酒店隆重举行。云月控股执行合伙人宋斌应邀出席，并发表题为《借力股权投资产融结合，促进产业转型消费升级》专场演讲。 本次峰会以“百舸争流”为主题，深度剖析股权投资全新业态，广邀各地政府领导、500+投资同行，100+FOFS、财富管理机构、上市公司、创业企业精英齐聚一堂，共同探讨股权投资行业的2017与2018、中国式母基金发展之路、人工智能、先进制造、消费升级、TMT行业下半场等热点话题。近千位来自全国各地的金融界、投资界、企业界、学术界的知名专家和专业人士出席峰会。 借力股权投资产融结合 促进产业转型消费升级 ——宋斌在2017中国股权投资年度峰会上的讲话 谢谢投资家网及主办方的邀请，今天有幸与大家交流和学习。我确实是抱着学生的心态，本想先来聆听各位专业人士、业内精英对消费升级的精辟见解，之 后再讲讲自己的学习体会。但是刚才主办方提出，希望我先给大家讲几句，这样只能先抛砖引玉了，同时也想代表参会的市场人士，向稍后上台参与对话讨论的各位专业精英，提出请教一些问题。 我们今天所讨论关于消费升级的重大课题，是中国经济发展在未来的五年十年的一条主线，是产业转型关键性的问题。就投资、行业、市场，嘉宾们会有非常详尽的分析。但一个产业的发展，一个产业链的投资，首先离不开对整个形势、状态、趋势的分析和判断。未来的中国消费升级、产业转型和相关的权益投资，核心的关健词应该是产融结合。极具发展潜力的消费行业，所需要的金融支持是多方面的，需求非常综合广泛，这也正是我们云月在投资实践中观察和体会到的。 大家都知道，云月Lunar本身是全球知名的并购基金，专注于控股投资，专注于消费行业，专注于深入运营，专注于价值提升，对消费领域投资，有着切身的体会和收获。它的LP也是全球化的，无论是著名的全球性大学、跨国公司，还是中东的母基金、家族基金，以及国家主权基金，专业化LP和专注化GP结合，十年来以新的先进投资理念在中国进行投资，去年是我们又有一期新的基金开始投资的第一年。 云月专注于投资真正的消费产品和消费服务。比如在座的各位嘉宾，大家在工作之余，希望享受自在休闲的生活，你可能吃的正是云月控股投资企业生产的零食，例如杭州的姚太太、北京的果园老农、上海的立丰。许多年轻投资家、企业家和专业人士，有了自己的小宝贝，最喜欢穿的也正是云月控股旗下的英氏童装。到了周末，大家丰富业余生活，喜爱艺术的朋友，去的可能正是云月在北京798的尤伦斯当代艺术中心。甚至有的男士喜欢亲自下厨烹调，所用的也许是我们云月投资的中华老字号–老恒和的各种调味品。 综合云月自身实践成果和股权投资行业经验，我们深刻认识到，中国是目前世界上最大的面临转变时代的经济体，是处在伟大复兴时代的国家，无论政治、文化、经济，还是金融，各个方面都是如此。同时在新的五年内，中国又面临的回归的时代，由前面突飞猛进中有些浮躁的心态，进一步回到更加扎实、更加实在、更加踏实的创业创造和深化发展阶段。无论是体制改革，还是机制创新，还是企业变革，还是市场变化，也都是如此。 更为突出的是产融结合的时代已经到来。在产业转型过程中，我们发现中国在未来五年最大的亮点就是消费行业。十九大报告提出消费是具有经济发展的基础性作用的产业，对消费的定位这是第一次这样提，而在现实经济生活中的地位也确实这样高。中国的经济，特别是中国的消费经济，正在由原来的短缺经济，进入到数量经济，乃至今天的质量经济阶段，下一步将有更多独特化竞争、优质化服务，体现在消费产品和消费服务上。 我们讲的消费是大消费的概念，一般讲十六个字，衣食住行、吃喝娱乐、健康生命、品质生活。中国的消费潜力应该是巨大的，中国的消费市场总规模在未来几年内一定会超过美国，成为世界上最大的。所以中国的内需市场，以消费市场为主，可以使中国经济不受制于人，能形成自己独立的经济循环，以及与全世界经济交融的大循环。 目前中国的消费产业发展，还没有得到金融的足够重视和支持。各种论坛、讨论、谈项目，讲到的大多绕着消费的周边走，更多是为消费发展创造和改善条件，而就消费本身，就消费产品本身，就消费服务本身，无论财政还是金融以及投资的支持，都还应该再加一把力。 我们讲产融结合，应该在政策性金融方面，国家出台新的政策鼓励消费发展，我们的企业应该能够感受到这股春风。我们要以开发性金融的方式，使得中国消费类企业能够降低融资成本。我们要优化商业性、债务性的融资安排，使得企业的信贷金融需求得到比较充沛供给。当然更离不开我们的权益类投资，它的核心就是股权投资、PE投资。这里一定要讲清楚，我们所讲的PE投资，绝对不是一般的金融服务可以替代的，更与证券投资交易、证券基金投资完全是两码事。PE投资与企业之间是一种同舟共济、同甘共苦、同心协力的伙伴关系，PE投资的资本可以支持企业持续发展需求，可以满足企业本身核心资本的需求，它是一切金融支持资源的根本来源。加强产融结合，支持消费行业发展，能够很好地以及更好地提升消费者体验，提高消费者享受产品与服务品质的整体愉悦感。同时对消费领域方面开展大规模、充足的、专业化PE投资，可以给我们的投资者带来真实的、稳定的、可靠的、合理的、与风险相匹配的投资回报。 股权投资机构在对消费行业投资方面，需要由过去的单兵突击，提升以若干个+为特征的合力水平 。 首先要+上市公司。PE机构应与消费行业上市公司紧密深度合作。前几年出现的上市公司并购与PE合作，PE干的更多还是投资银行的活儿，实际上还是左手倒右手。而真正的PE与上市公司合作，应该发挥自己的创造能力、发掘能力和专业发展能力，发现具有潜力的企业，进行孵化、培育、提升，当企业体量、效益、品牌及持续成长，都达到足够高水平之时，再与业内的上市公司对接买卖、互补增强。 第二要+企业集团。现在中国数量众多、各种各样的产业集团，已经到了多角化发展阶段。无论是主业的拓展，还是双主业的确立，许多集团产业链的延伸，都需要进入消费行业，也需要借助PE的专业力量。 第三要+金融集团。现在绝大部分金融控股集团，金融投资组合更多以证券交易为主，金融服务仍然以中介金融服务为主，更多资金投向还是以间接融资为主，与企业、与消费者关系黏性还不够强。而PE是将外部资金转化成为内部资本，PE变成企业最紧密的合作伙伴，因此金融集团与PE机构合作，有利于将直接融资和间接融资同步导入企业，进而对接广大消费者，形成一体化综合金融优势。 中国的PE投资，特别是在竞争性极强的消费行业投资，一定要抛弃过去搭便车短平快简单化的套利方式，更多应该走出力拉车价值提升的道路，并且由产品主导型投资，转向产业链主导型投资。产业链主导型投资是企业在单一产品生产基础上，延伸到相关的产业，生产更多种类的产品，同时从产品单一发展型，转变为产业平台型的投资，并在不同产品的品类和地区分布中，形成彼此融合互补的产业链。以如此金融产业家的投资方式，以产品优势整合产业平台，以产业平台组合产业链发展，推动产品交叉销售与服务交互叠加，促进整体品牌和产品及服务质量的提升，并在整个投资过程中达到集约化的效果。 最后要讲的一点很重要。我们每个人，生活在这个世界上，生活在这个社会中，虽然作为一个经济人，有各种各样的追求，但要牢记，作为一个自然人，作为一个社会人，我们都要承担自己的社会责任，承担我们的道义责任。我们每个投资机构和企业同样如是。古人有义利之辨，在新时代股权投资中应有新的体现。我们要注重环保，注重产品质量，注重爱护每一个消费者，思想行为与在座每位嘉宾，与我们走在街上遇到的每一个人，都密切相关。因此我们应共同承担企业社会责任的重担，同时担负起为消费者创造更好的生活条件，为我们的投资者创造更丰厚经济回报的责任。 谢谢各位！
宋斌主持第十五届中国企业发展论坛企业家与金融家对话
2018年1月20日，以新时代、新企业、新金融、新实业为主题的第十五届中国企业发展论坛在北京人民大会堂隆重举行。云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌应邀出席，并主持企业家与金融家对话研讨。 本届论坛内容成果丰硕，揭晓2017年度中国企业十大新闻，展开“十九大精神进企业”研讨、纪念《中国企业报》创刊30周年系列活动和企业家与金融家对话。全国政协副主席陈元为大会发来致辞，中国企业联合会、中国企业家协会会长王忠禹为《中国企业报》题词，中国企业联合会、中国企业家协会名誉会长袁宝华发来贺信。 大会由中国企业联合会副理事长于武主持。第十一届、第十二届全国政协常委、经济委员会副主任，著名经济学家厉以宁，全国政协经济委员会副主任石军，中国企业联合会常务副会长兼理事长朱宏任，全国政协委员、中华全国新闻工作者协会原党组书记、中国企业十大新闻评委会主任翟惠生，中国企业联合会原执行副会长、经济日报原总编辑冯并，华夏新供给经济学研究院首席经济学家贾康、中国建材集团公司党委书记、董事长宋志平、中国林业集团公司党委书记、董事长宋权礼、国务院国资委新闻中心主任毛一翔、《中国企业报》集团社长吴昀国，京东集团党委书记、副总裁龙宝正、国网宝鸡供电公司总经理周海军、云月控股执行合伙人、中国/北京股权投资基金协会执行副会长宋斌、中国石油投资集团公司董事会主席邵辉、天壮环保科技董事长王丽红、天元锰业集团副董事长刘廷安等领导和专家分别讲话或参与研讨。 在论坛的研讨会环节，宋斌主持并组织七位优秀企业家代表，就产融结合支持战略性新兴产业发展，振兴实体经济的主题展开对话。宋斌在讲话中表示，促进产业发展，推动产融结合，是十九大报告提出的对未来五年，以及十到十五年经济发展的一条重要支撑主线。落实十九大精神，要以金融支持实体经济，企业对接资本市场，作为经济发展与变革的力量参与其中。今天是难得的一次企业界与金融界的高端对话，所研讨的主题产融结合支持实体经济，并不是一句空话，在不同层面、不同行业、不同领域、不同所有制、不同发展阶段，不贩企业都有不同的需求。宋斌在回顾中国产融结合发展历史时说，产融结合不是一个新话题，一直是企业长久的期盼。上世纪九十年代初，我还在首钢总公司工作，小平同志北巡到首钢，所接受的一个请求就是首钢设立银行。镕基同志当时是副总理，带领国务院部门到首钢现场办公，批准首钢发起设立华夏银行，就是产融结合的雏形。后来我们国家经贸委的八年里，在产融结合方面做了大量推动工作，这也是包括我在内的一批机关同事，转入投资银行和金融投资领域，投身于产融结合事业又一十八年的原由。宋斌在研讨总结时指出，中国经济新的发展阶段，需要两个支柱，一个是互联网+，核心是数字经济，另一个就是金融+，核心是产融结合，二者都是系统工程。在企业外部，需要政策性金融对具有潜力、先进性、社会效益需要重点发展的产业，给予倾斜支持，开发性金融将政府与市场的力量结合起来，实现陈元同志当年提出的设想，商业性信贷自身创新并鼓励企业创新，在供应链等金融支持薄弱环节提供助力。资本市场更是迫切需要全新的改革与开放。从云月作为以专注控股投资及大消费领域而全球知名的投资机构成功经验，以及协会的调查研究结果看，都证明股权投资作为企业核心资本，发挥原动力作用十分重要，有利于在企业内部形成融资、融智、融资源的合力，通过专注深入运营、专注价值创造，实现企业经营改善，市场规模扩大，产品品牌提升，经济效益提高，产业转型成功，投资者收益满意的多赢局面，就如同前面厉以宁老先生所讲的，核心是解决效率与效能问题。 本届论坛上，中国企业十大新闻评委会还发布2017中国企业十大新闻、2017中国企业十大人物、中国最具影响力企业榜单以及创新力企业、成长力企业、区域贡献企业百强榜单。 来自中国石油、中航工业、中航科工、国家电网、中国电科、中国保利、华润集团、中国能建、中国航发、中国建筑、中国中冶、中核集团、中国铝业等数百家国有、民营和外资企业负责人及学术界、产业界、金融界专业人士近千人参加会议。
